Научный семинар Международной лаборатории макроэкономического анализа, Научно-учебной лаборатории макроструктурного моделирования экономики России и Научно-учебной лаборатории пространственно-эконометрического моделирования социально-экономических процессов в России: Кирилл Аникеев «Неоднородность банковской системы и макроэкономическая политика»
Уважаемые коллеги,
В четверг 21 мая в 16:00 состоится совместный научный семинар Международной лаборатории макроэкономического анализа, Научно-учебной лаборатории макроструктурного моделирования экономики России и Научно-учебной лаборатории пространственно-эконометрического моделирования социально-экономических процессов в России
В рамках семинара Кирилл Аникеев (НИУ ВШЭ) представит доклад «Неоднородность банковской системы и макроэкономическая политика».
Аннотация доклада:
Исследование посвящено анализу значимости влияния неоднородности банковской системы на эффективность денежно-кредитной политики. В научной литературе последних лет широко обсуждается теория депозитного канала — механизма, согласно которому банки с высокой региональной рыночной властью повышают ставки по депозитам в ответ на рост ставки ФРС США в соотношении меньше, чем 1 к 1. В результате такие банки сталкиваются со снижением дешевого фондирования в виде оттока вкладов, что ограничивает их кредитную активность, а в конечном итоге — приводит к снижению совокупного выпуска и инфляции [Drechsler et al., 2017, 2021]. Таким образом, рост банковской концентрации рассматривается как потенциальный источник системных рисков и фактор снижения эффективности ДКП.
В рамках данной работы рассматривается ряд существенных пробелов в теории депозитного канала и ее критике. Во-первых, на микроданных Call Reports с помощью SVARX модели проверяется гипотеза об устойчивости фондирования банков в масштабах всей банковской системы. Ликвидность при оттоке из вкладов одного или нескольких банков остается внутри банковской системы, поскольку объемы наличности нечувствительны к динамике ставки ФРС США. Кроме того, динамика показателей LTCD и NSFR, а также объемов устойчивых (core) депозитов, исторически остается стабильной. Другими словами, банки способны расширять кредитование даже при оттоке средств из них. Таким образом, эффекты на совокупный выпуск и инфляцию являются скорее следствием кризисов, чем ужесточения ДКП. Во-вторых, введение механизма единого ценообразования ставок по депозитам в DSGE-модель с двухуровневым банковским сектором и ослабление предпосылки о симметричном равновесии позволяет определить как переход от географического многообразия ставок по депозитам к стратегии единой ставки, который возник в результате цифровизации, влияет на чувствительность совокупного выпуска и инфляции к шокам ДКП в терминах отклонения от равновесия. Полученный результат говорит о снижении чувствительности, а также указывает на уникальные условия, при которых могут возникать эффекты депозитного канала в процессе перехода к единому ценообразованию. В-третьих, на основе панельных данных японской ассоциации банков впервые эмпирически установлено, что переход к политике отрицательных процентных ставок может сопровождаться перераспределением рыночной власти от крупных к средним банкам. Вывод противоречит результатам [Altavilla et al., 2022], согласно которым при отрицательных ставках крупные европейские банки перекладывали процентные издержки на корпоративных вкладчиков, мобильность которых была ограничена издержками на хранение больших объемов наличности.
Таким образом, результаты работы подчеркивают, что продолжающийся устойчивый рост концентрации рыночной власти у крупных банков не создает риски для эффективности ДКП и стабильности банковской системы.
Рабочий язык: русский
Формат проведения: онлайн
Ссылка для подключения: для получения ссылки необходимо написать на почту macro@hse.ru
Приглашаем всех желающих!
Уважаемые коллеги,
В четверг 21 мая в 16:00 состоится совместный научный семинар Международной лаборатории макроэкономического анализа, Научно-учебной лаборатории макроструктурного моделирования экономики России и Научно-учебной лаборатории пространственно-эконометрического моделирования социально-экономических процессов в России
В рамках семинара Кирилл Аникеев (НИУ ВШЭ) представит доклад «Неоднородность банковской системы и макроэкономическая политика».
Аннотация доклада:
Исследование посвящено анализу значимости влияния неоднородности банковской системы на эффективность денежно-кредитной политики. В научной литературе последних лет широко обсуждается теория депозитного канала — механизма, согласно которому банки с высокой региональной рыночной властью повышают ставки по депозитам в ответ на рост ставки ФРС США в соотношении меньше, чем 1 к 1. В результате такие банки сталкиваются со снижением дешевого фондирования в виде оттока вкладов, что ограничивает их кредитную активность, а в конечном итоге — приводит к снижению совокупного выпуска и инфляции [Drechsler et al., 2017, 2021]. Таким образом, рост банковской концентрации рассматривается как потенциальный источник системных рисков и фактор снижения эффективности ДКП.
В рамках данной работы рассматривается ряд существенных пробелов в теории депозитного канала и ее критике. Во-первых, на микроданных Call Reports с помощью SVARX модели проверяется гипотеза об устойчивости фондирования банков в масштабах всей банковской системы. Ликвидность при оттоке из вкладов одного или нескольких банков остается внутри банковской системы, поскольку объемы наличности нечувствительны к динамике ставки ФРС США. Кроме того, динамика показателей LTCD и NSFR, а также объемов устойчивых (core) депозитов, исторически остается стабильной. Другими словами, банки способны расширять кредитование даже при оттоке средств из них. Таким образом, эффекты на совокупный выпуск и инфляцию являются скорее следствием кризисов, чем ужесточения ДКП. Во-вторых, введение механизма единого ценообразования ставок по депозитам в DSGE-модель с двухуровневым банковским сектором и ослабление предпосылки о симметричном равновесии позволяет определить как переход от географического многообразия ставок по депозитам к стратегии единой ставки, который возник в результате цифровизации, влияет на чувствительность совокупного выпуска и инфляции к шокам ДКП в терминах отклонения от равновесия. Полученный результат говорит о снижении чувствительности, а также указывает на уникальные условия, при которых могут возникать эффекты депозитного канала в процессе перехода к единому ценообразованию. В-третьих, на основе панельных данных японской ассоциации банков впервые эмпирически установлено, что переход к политике отрицательных процентных ставок может сопровождаться перераспределением рыночной власти от крупных к средним банкам. Вывод противоречит результатам [Altavilla et al., 2022], согласно которым при отрицательных ставках крупные европейские банки перекладывали процентные издержки на корпоративных вкладчиков, мобильность которых была ограничена издержками на хранение больших объемов наличности.
Таким образом, результаты работы подчеркивают, что продолжающийся устойчивый рост концентрации рыночной власти у крупных банков не создает риски для эффективности ДКП и стабильности банковской системы.
Рабочий язык: русский
Формат проведения: онлайн
Подключиться к конференции Zoom
Идентификатор конференции:
Приглашаем всех желающих!
